El Tiempo. Así lo manifestó Clemente del Valle, presidente de la Financiera de Desarrollo Nacional. Entrevista.

La venta de la generadora eléctrica Isagén seguirá adelante. Pese al intento de bloqueo del proceso en el Congreso de la República esta semana, durante la aprobación y conciliación del Plan de Desarrollo, la subasta se realizará dentro de lo previsto este 19 de mayo, fecha por demás clave para la Financiera de Desarrollo Nacional (FDN).

Ese día no solo se conocerá el nombre del inversionista que se quedará con el 57,61 por ciento que la Nación tiene en dicha compañía del sector eléctrico, sino, y aún más importante, el monto que este pagará por dicha participación.

De esos recursos depende en buena medida que la FDN pueda ampliar hasta unos 20 billones de pesos o más su capacidad de financiación de los proyectos de infraestructura (4G) en los que está comprometido el Gobierno.
En la actualidad, su margen de maniobra es tan solo de 3 billones de pesos, dice Clemente del Valle, presidente de la entidad.

¿Cómo evitar que la FND termine padeciendo los mismos males de entidades como el desaparecido IFI?

El riesgo existe y una forma de mitigarlo es con buen gobierno corporativo; para lograr esto hubo que cambiar la estructura de propiedad de la institución. Se buscaron dos socios sólidos, la Corporación Financiera Internacional (CFI) y el Banco de Desarrollo de América Latina (CAF), que hoy tienen asiento en la junta directiva, que quedó conformada además por otros dos miembros independientes y tres funcionarios del Gobierno: el ministro de Hacienda y los directores del Departamento Nacional de Planeación y de Crédito Público.

¿Estos cambios serán suficientes?

Desde luego que no. Tenemos un filtro adicional y es que cualquier decisión que se tome requiere mínimo del voto positivo de uno de esos socios (CFI o CAF). Eso es lo que hace que la institución sea innovadora y pueda adoptar medidas comercialmente viables. A eso hay que sumarle que al presidente de la entidad lo nombra la junta directiva, ya no es un cargo de libre nombramiento y remoción.

¿Cuál será el esquema de financiación para los proyectos de infraestructura?

Desde cuando se concibió la Financiera, se tenía claro que el modelo por desarrollar en estos proyectos eran las asociaciones público privadas (APP), en el que se le transfiere todo el riesgo o una parte importante al sector privado. Este exige un trabajo más riguroso, financiadores dispuestos a tomar esos riesgos. La entidad lo único que pone es capital, en tanto la capacidad de pago de la deuda la tiene que generar el proyecto mismo; por eso, los contratos tienen que estar muy bien concebidos y armados.

¿Qué capacidad tiene la FDN para atender el volumen de proyectos que viene?

Tenemos un patrimonio cercano a los 653.000 millones de pesos. Es posible que crezca más, pero contra eso me puedo apalancar tres o cuatro veces más. Eso me da cerca de 3 billones de pesos, que es con lo que estamos trabajando. Pero si tenemos los recursos de Isagén, la capacidad de financiación se aumenta entre 15 y 20 billones de pesos adicionales, que de alguna manera responde a los que nos están solicitando.

¿Son altas las necesidades de recursos de quienes han ganado proyectos en las 4G?

Los consorcios que han ganado proyectos nos han pedido apoyo, no necesariamente con deuda subordinada. Hoy solo podemos ir con 10 o 14 por ciento máximo de financiación, que es importante, pero nos piden entre 25 y 30 por ciento para facilitar los cierres financieros. Nos solicitan deuda sénior de largo plazo y varios tipos de garantías dirigidas a darles más tranquilidad a los bancos.

Emisiones en dólares

¿Cuánto estarían dispuestos a ir en los proyectos?

Sin Isagén tengo menor margen de maniobra y puedo ayudar en menor proporción. No voy a poder ir a los 40 proyectos que están planteados. Adjudicados por Hacienda hay 23, pero nuestra capacidad se estaría agotando en este paquete, y queda mucho más por hacer. Con Isagén haríamos esto y otros que comienzan a plantearse a nivel de ciudades, en áreas como puertos, aeropuertos, río Magdalena. Es que el país tiene un atraso tan grande que las 4G son solo el principio.

¿En qué momento saldrán a buscar esos recursos al mercado?

El apalancamiento, con o sin Isagén, seguirá siendo con emisión de bonos tanto en el mercado local como en el internacional; haremos algo en dólares, pero cuando esto se requiera. Como los proyectos apenas están en fase de cierre, aún no hay necesidades de desembolsos de recursos; estas se generarán a finales de este año o inicios del próximo. Nos preparamos para cuando tengamos que salir, actualizando calificaciones tanto locales como internacionales, y ya logramos Deuda Soberana afuera y dos AAA en lo local. Estamos en conversaciones con bancos de inversión y nos estamos dando a conocer a nivel internacional.

¿Se meterán en otros proyectos distintos a 4G?

La idea es tener un portafolio diversificado en cinco años que incluya toda la variedad de transporte masivo, como autopistas urbanas y vías a nivel subnacional, donde estamos viendo que puede haber grandes proyectos. Todas las ciudades grandes están mirando proyectos de APP para metros, transmilenios, metrocables. También estaríamos viendo proyectos de energías renovables, plantas de generación independientes e, incluso, algo de gas y petróleo.